手把手玩赚电影股(一)——神威10月16日

(1)

在决定开始这个项目之前,真正的心犹豫了很久。

理解一个主题,掌握一门手艺,充分阐述这个逻辑实际上是两码事。写这个题目时,也是一个学习和思考的过程。

通过股价的波动和理解其背后的逻辑,我们可以在未来的重复模式中获利。

熟悉我的朋友们,我应该知道六个月前我已经发了三篇关于投机思想的文章,总字数近10000字。现在看来,更不用说我当时已经说了一些简短的话,最近几个月,电影政策也发生了很大的变化。

因此,这个话题已经大大扩展,预计最终会突破3万字。为了让读者更容易阅读,它将一个接一个地发行。我尽了最大努力——即使是在市场上呆了不到半年的新手也能明白我在说什么,不会犯逻辑上的原则错误。

(2)

今天的第一段从电影股票的投资模式开始。

在今年出版的《成长股量化策略》一书中,我将基于基础分析的方法归纳为以下六种类型:

(1)格雷欣价格投资(Price Investment of Gresham):绝对要求是企业的低估值,寻找在企业从低估值回到合理估值待售之前,不会衰退(没有严重负增长)而会增长且有稳定可持续发展(没有破产或退市)的股票。一句话总结:衡量安全边际,分散反向投资。

(2)巴津(Buffett's)价格投资:以企业的持续稳定发展为绝对要求,密切关注企业的护城河,寻找增长迅速、估值合理的股票,即购买估值合理的优秀公司。一句话总结:选择高质量的企业,保持长久的合作。

(3)定期股票投资:以企业增长的突变为绝对要求,忽略估值的影响因素,准确判断高速增长的持续时间,从而实现提前等待和提前退出。具体表现通常是高价买入和低价卖出。一句话:抓住行业的拐点,获得超额回报。

(4)成长型股票投资(Growth stock investment):绝对要求是企业的高速增长,这是高估值和低估值与企业发展的可持续性之间的平衡。如果企业的高速发展是好的,允许稍微高一点的估价。如果企业高速发展的可持续性不确定,估值的合理性要求更高。总之,最好增长最快,双击性能评估。

(5)白马股票投资:绝对要求是企业持续快速发展。它应该在高估值和低估值与企业发展速度之间取得平衡。应注意探索企业发展加速引起的估值溢价和企业发展减速引起的估值折价。一句话总结:合理的估值干预,公司的长期发展。

(6)新主题投资:将企业新兴领域发展的可持续性视为绝对要求,寻找几年后社会发展所需的行业,对估值没有太多要求,增长更重视收入增长。由于只有少数几个国家能够实现真正的工业化,因此应该注意阻带。总之,紧跟行业趋势,及时兑现利润。

我还提到,一个企业可能从新的题材投资开始,然后转变为成长型股票投资,然后转变为白马型股票投资,最后转变为价值型投资,这是由企业在不同发展阶段和行业中的不同地位造成的。

然而,电影股票的投资模式也会在股价波动方面产生不同的催化逻辑。

例如,对新主题的投资类似于票房预期的发酵和实现。

例如,对成长型股票的投资类似于票房收入确认利润的增减率。

另一个例子是价值投资,它类似于一家在行业中已经成熟并能产生稳定现金流的公司。

因此,从电影本身的角度来看,参与有多种逻辑。

当我们参与时,我们必须记住一件事:尽可能用相同的逻辑买卖,而不受其他意想不到的消息的影响。

(3)

在正常的交流中,我经常会收到这样的问题:

答:我是在看了《流浪地球》的票房大爆炸后才买下这个文化的。现在我有20多个斑点。你想切肉吗?

B I买下华谊兄弟是因为它更适合800电影。它突然被取消了。您想等到它发布吗?

我买了中国电影,因为我乐观地认为电影行业会走出低谷,开始复苏。季度报告数据是平均的。我应该继续等吗?

朋友们,许多问题我觉得很难回答,因为大多数人关心短期收益。例如,我说:这个逻辑已经不存在了,为什么你还保留着它?所以第二天,在切肉和停止亏损后,股价突然下跌了3到5点。据估计,这群朋友会再次拍他们的大腿,然后责怪我:这取决于你卖和反弹。

……

股票价格的变动通常是不可理解的,甚至没有基本的逻辑。

例如,如果一只小盘股和一只新募集的基金想要建立头寸,几天后可能会相对走强。这背后没有多少逻辑。这只基金正在建立一个头寸。

我们需要控制的是可以预期和定期发现的逻辑,然后我们可以根据过去的经验准备买卖操作。

回到以上三个问题,在购买之前,你应该考虑销售的条件。

如果你看到《无业游民》的票房爆炸时只考虑北京文化,你有没有观察到当时的股价走势?然后我们将研究北京文化的这部分票房可以分成多少,实际利润将会产生多少,什么时候会被包括在财务报表中?如果它超过了市场的总体预期,它只能考虑购买。如果它不能判断,它应该果断退出。

B.如果你在《华谊兄弟》上映前买下了它,因为你认为《babai》会成为一部爆炸性电影,那么它就被暂时取消了,政府明确表示至少三个月内不可能上映。既然短期票房爆炸是不可预料的,新的发行时间也不确定,那么保留它又有什么意义呢?

如果你购买中国电影是因为你对中国电影产业的触底反弹持乐观态度,你知道中国电影的主要利润来源在哪里吗?既然你对整个行业的触底持乐观态度,季度报表的小幅波动受电影票房结算周期的影响是正常的,你为什么总是感到害怕?

说到这里,是时候恍然大悟了。逻辑买的是最好的逻辑卖的。

许多朋友起初购买了相关公司,因为他们认为一部电影可能会爆炸。后来,电影票房平平,股价没有上涨。他们一直在等待,直到指数下跌时,他们觉得自己不如投资下一份工作。然后他们发现季度业绩不好。他们等待着整个电影行业的逆转,甚至最终觉得指数在下跌了这么长时间后应该会反弹。他们变成了等待牛市。

这是因为股票价格的变化,自己投资的逻辑在不断变化。这无疑是对不确定市场的利润主动,没有意义。

(4)

从股票价格波动的角度来看,电影发行伴随着估计的波动,这可以描述为五波运动。然而,这种五波运动与我们所引用的波动理论中的五波运动大不相同。

如上图所示,电影类股的炒作逻辑一般预计先满,股价极有可能在正式发行前后达到峰值,然后大幅回落。下跌的程度取决于票房是否大以及公司本身的质量。如果一切顺利,只会剩下两次上涨。否则,根本没有必要考虑它们。

如上图所示,一旦票房低于预期,尤其是对于投资巨大的电影,对公司的影响仍然相当大。这不同于其他行业。

一些行业销售不佳意味着公司利润可能下降,但只要它能销售商品,就意味着赚钱(除了固定资产折旧过高),但赚得很少。然而,在电影业,投资是在前面,无论最终的票房,大量的制作和宣传成本已经用尽。一旦票房对公众关闭,它不仅没有钱可赚,而且成本也不会收回,这是一种亏损的情况。股票价格将继续下跌,无休止地下跌。这时,我会感叹,早点停止损失是多么好啊!

鉴于电影股票的这一特点,建议关注电影股票所涉及的五波浪潮中的第一波,即票房预期,同时尽可能忽略其他逻辑周期,原因如下:

A.电影票房预期相应股票价格波动最大。没有人能准确地复制底部并逃离顶部,所以他们选择波动最大的上升波来操作。

B.在电影上映前,一部预期会爆炸的电影的股票价格上涨了,所以不管电影最终的票房是多少,都可以在电影上映前兑现以避免风险。

只要票房预期没有实现,股价就容易具有很强的弹性。如果股票价格在指数发布前跟着下跌,很容易形成一个很好的干预机会。

如果我们能清楚地理解参与第一波电影股票的高层的逻辑思维,我们就能形成如下的思维图。

说到这里,电影股票的投资/投机模型已经完成。虽然我在本文中没有提到任何具体的研究和操作,但我应该已经解决了80%以上的幕后无效沟通。我希望所有参与电影股票的朋友都将澄清他们想做什么逻辑,而不是问购买后该做什么。

近年来的实战中,在电影上映前也会有一些常规事件,如早期放映,如时间表调整,这将严重影响电影的票房和目标股票的高价位置。我将在下面的特别系列中解释细节,请期待!

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作者没有持有文章中提到的股票,但计划购买它们。

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