白酒面临加征消费税 中小企业影响或最大

(记者黄闫涛)近日,国务院发布了《实施大减税、大减费后调整中央和地方收入分配促进计划》,并提出了三项政策措施。其中,“向后移动消费税征收环节,稳步分区”的政策在市场上引起了广泛的讨论。该政策指出,按照完善地方税制改革的要求,在征管可控的前提下,目前在生产(进口)环节征收的部分消费税项目将逐步移回到批发或零售环节进行征收,从而扩大地方收入来源,引导地方改善消费环境。

“尽管该政策还没有涵盖白酒行业,但投资者感到担忧,因为白酒是消费税项目,该公司的业绩对税率变化很敏感。”国海证券在10月14日发布的最新研究报告中表示,如果消费税回到销售环节,将对整个白酒行业不利。

国海证券分析师于春生表示,即使对于高端白酒,消费税也将移回到销售环节,而税率保持不变,这意味着税基将变得更大(终端销售价格远高于出厂价格),税额将会增加。在经销商增加税收的情况下,要么产品价格会上涨,但这会影响销售,要么制造商会放弃利润,即使茅台批次之间的差价很大,他们也不能放弃利润。然而,随着消费税的后退,与经销商批发价格的差价变小了,这意味着未来价格上涨的空间变小了。

业内人士告诉记者,如果白酒行业的消费税被收回,新税将由生产商、经销商和消费者共同承担。对白酒企业的影响取决于白酒企业的声音。

“毫无疑问,茅台肯定是受影响最小的,我还是卖这个价格,经销商你带走了吗?不要把我给别人。”一些分析师表示,理论上茅台酒承受不了增加的税收差额。然而,五粮液有一些负面影响,但也是可以接受的。据估计,五粮液将与经销商分享差价,不排除因涨价而转移差价的可能性。然而,品牌影响力低、在经销商中声音低的酒将会更加悲惨。“你不能提价和转移税收负担,否则消费者不会购买,也不能让经销商吃得太多。否则,人们不会卖你的酒。这个时候你应该做什么?这种损失只能由自己承担,这肯定会影响他们的表现,所以远离议价能力差的白酒公司。”

中金公司的研究论文还表示,该计划的逐步实施将对白酒行业产生较大的中长期影响,主要体现在整个行业的税收能力可能提高,区域中小白酒企业竞争力下降,税收不规范企业竞争力下降。

BOCI认为,从长远来看,白酒的实际消费税可能会上调,但高端白酒和高盈利能力的上市公司受到的影响相对较小。同时,如果能在收集过程中严格执行,可以加速市场份额向名酒的集中。

"操作非常困难,需要观察实施情况."中泰证券分析师表示,国内白酒行业的流通渠道非常复杂,包括制造商、分销商、终端和消费者等诸多环节。由于经销商只要有销售网络就可以获得制造商的授权,因此不需要向相关部门注册,可控性差,而终端大多为个体户,数量庞大,因此酒类经销商和终端分散,很难对酒类销售环节征税。此外,我国白酒的价格区间较大,高档白酒与低档白酒在价格和渠道价格上存在较大差异,因此很难制定相关的税收法规

资料来源:《金融投资报告》

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